作为去年唯一被ST的A股影视公司，北京文化同样是扭亏“困难户”。整体上，其总营收不足3亿、亏损1.33亿，年报给出的理由是疫情导致影视项目制作周期拉长，可结算的项目相应变少，同时，计提资产减值造成了净利润下降。

资金也是个问题，其账面上的货币资金仅剩0.58亿，为了分散压力，北文于上个月披露公告，将备受关注的《封神三部曲》以每部2亿的金额各转让出25%股份，目前已收到5.5亿的转让款，这或许可以赞助 公司在短时间内自救，但能否翻盘还取决于项目表现。

年报显示其最新进展是第一部已完成后期制作并送审，除了它们，公司后续项目以积压和筹备中的作品居多，很难指望得上。

以过往的业绩来看，光线传媒出现在电影公司的亏损行列有些令人意外。

去年，其总营收11.67亿，第四季度的8亿多亏损导致其全年净利润下降至-3.11亿，据年报解释，这是因为合伙企业公允价值变动带来的影响。抛开这点，主营业务的收入几乎与前一年持平，电影贡献了78%的收入，其中的大部分又来自《你的婚礼》《人潮汹涌》《革命者》《阳光姐妹淘》，但电影业务的毛利率下降了23%，盈利能力有所减弱。

此外，动画电影曾为光线创收不少，已经成为其优势赛道，如果《深海》《茶啊中二》等片能在2022年如约与观众见面，那么如年报所言，上映数量有可能创造历年之最。

04扭亏与扩张同步，努力寻找业绩增长点？

2020年，电影总票房收入恢复至2019年的七成，在电影市场回暖的大背景下，院线公司业绩有所好转，其中，万达、中影、上影和横店影视均扭亏为盈，幸福蓝海和金逸影视也都做到了减亏。

整体来说，业绩好转的原因很简单，观众重回影院，正常的经营状态下，主营业务收入有了大幅度增加。不过，数据也表明了盈利之艰难，这些公司的净利润均未过3亿，电影放映业务的毛利率堪忧，更有盈利能力的是营收占较低的业务，比如广告、卖品。

疫情影响下，影院一再出现经营困难，万达、上影和横店影视均有影院关停，看似与大环境相矛盾，但扩张仍是常态，能够包管 市场份额，也顺应去年电影市场的另一背景，即银幕数创下新高、突破8万块。

万达、横店影视、金逸、中影和上影都在去年新增直营影院，数量最多的是万达，共计61家。尽管去年没有新增，但年报显示，幸福蓝海2022年计划新建影城项目共计28个，部分已于年初开业。万达曾在2020年募资29亿，用于新建影院项目，疫情压力下决定降低建设成本，剩余6.3亿改投的新项目是“2022-2023年影院建设项目”。

这些扩张意味着更激烈的竞争，此外还有不可忽略的疫情因素。所以，寻找新的业绩增长点及优势成为关键。

比如万达，去年加速落地实景娱乐项目，侏罗纪世界电影特展先后在广州、上海开业，并利用影院空间探索新业态，引进相声、脱口秀、剧本杀等不同类型的演出及活动；同时，由于映前广告收入的增长受限，开始尝试整合营销模式，；此外，中影也在去年完成了对CINITY相关公司的股权收购，通过CINITY电影放映系统加码特殊厅，坚持 竞争优势。

不过，需要打一个问号的是，经历过之前的动荡，不论是扩张还是另辟新业务，现金流是否能经得起折腾？

从年报来看，去年各家公司的经营活动现金流上均有正收入，且有大幅增加。其中，中影资金充裕、商誉稳定无借债。上影货币资金超10亿，短期借款不到1400万；万达则一直存在现金流压力，此前募资建影院也是一种说明。

转载请注明出处。